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长江商报消息11家全资子公司中两家总资产仅2800元，拟在北上广购置房产花费2800万
母公司总资产近7亿元，但两家子公司总资产仅2800元，“母贵子贫”的英派斯募资将用在哪里？
日前，青岛英派斯健康科技股份有限公司（简称“英派斯”）在证监会网站更新了招股说明书，拟在深交所发行不超过3000万股，计划募集资金4.91亿元，投向健身器材生产基地升级等五大项目。
长江商报记者统计发现，英派斯的五大投资项目中，有四大项目在装修、施工、购置等房产上的比例均不小，共计1.25亿元，占募资金额超25%。
募资4.9亿的超两成资金用来建房买房，此举意在“圈地”？7月26日，英派斯表示，相关回复以公司在证监会官网等渠道公开文件的披露信息为准。
资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，当下，资产保值升值的最好方法或许还是买房置业，但对投入资产的人而言，募集资金的主要用途偏离主业，会对企业的持续经营能力产生怀疑。
8家负责地区销售子公司全线年来，不管是资产规模还是业绩均呈现出迅速增加态势。
公开资料显示，英派斯是一家以健身器材开发、制造、销售为主营业务的公司，其前身是英派斯工业园，系台湾有瑞于2004年投资成立。
招股书显示，截至2016年12月31日，英派斯总资产为6.96亿元；2014年至2016年，英派斯分别实现营业收入6.9亿元、7.31亿元和7.79亿元，同期净利润为7431.99万元、7617.74万元和8418.96万元。
截至招股书签署日，英派斯有11家全资子公司、1家二级子公司和1家分公司。长江商报记者统计发现，这11家全资子公司中仅有一个企业盈利，即英派斯健发2016年的纯利润是731.8万元。
此外，英派斯11家全资子公司中，有8家主要负责全国各地区销售业务，而这8家公司无一例外的处于亏损状态。
不仅如此，8家全资子公司总资产显得有些寒酸，其中最多的郑州英派斯为40.82万元，最少的广州英派斯和长沙英派斯仅为0.28万元。而且，这一些企业的净资产也为负数。
据招股书披露，2014年至2016年英派斯销售费用分别为8384.97万元、1.03亿元和1.2亿元；同期管理费用为9479.25万元、7916.63万元和8713.49万元。
至于增加的原因，英派斯在招股书中称主要是“职工薪酬的增长”。多个方面数据显示，2016年英派斯营业销售人员的薪酬为2476万元，与上年同期相比增长743.1万元，同比增幅20.56%；管理人员的薪酬为2429.23万元，与上年同期相比增加了742.67万元，同比增幅27.88%。
英派斯报告期主要营业产品分为商用、家用、户外和其他等四大类，除了商用产品在增加外，其他三类均为负增长。
招股书显示，2014年至2016年，英派斯来自商用和户外产品的收入占比分别为96.35%、96.06%及 97.22%，为公司主要营业业务核心。
仅就2016年数据分析来看，商品产品营销售卖收入为6.4亿元同比增加22.76%，但户外产品出售的收益为1.15亿同比下降36.18%，而占比较小的家用和其他类产品则分别下滑17.72%和59.29%。
两大核心业务“一升一降”，英派斯解释称，商用产品收入增加根本原因是公司凭借与海外客户合作以来，长期积累的美誉度与客户忠诚度，深耕现有客户资源，扩大销售规模。同时，2016年人民币贬值对于商用产品收入增长亦有一定促进作用。
英派斯表示，户外产品收入会降低，除2015年基数较高外，根本原因为2016年全民健身采购类市场部分订单的采购内容，由以器材采购为主转为以包括安装、施工、巡检等服务和器材提供的整体解决方案为主所致。同时，市场之间的竞争趋于激烈，公司中标率有所下降。
据了解，英派斯的自主品牌IMPUSE通过经销模式打入欧洲、亚太、加拿大等多个国际市场。
不过，截至2016年12月31日，英派斯尚未在上述全部国家或地区完成自主品牌商标注册登记，其中部分国家或地区系公司已提交商标注册申请，正在审核或复审中。
英派斯在招股书中还披露了境外律师事务所给出的法律意见，显示公司在部分国家或地区注册商标的成功概率较低，未来可能面临侵权诉讼、赔偿以及退出上述市场的风险，进而影响到公司的经营业绩。
英派斯此次更新招股书，拟在深交所上市，计划募集资金4.91亿元，投向健身器材生产基地升级、研发中心建设、健身器材连锁零售、国内营销网络升级和国外营销网络建设等五大项目。
长江商报记者统计发现，除国外营销网络建设项目外，其他四大项目中，英派斯投入到装修、施工、购置等房产上的比例均不小。
根据招股书，英派斯健身器材生产基地升级建设项目的预计投资总额为2.32亿元，厂房及相关装修费用投资额为3300万元，占比达到14.2%。
研发中心建设项目投入为1.03亿元，其中研发中心建筑工程项目施工投资总额2000万元，占比近20%。有必要注意一下的是，英派斯研发项目投入仅为3000万元。
国内营销网络升级项目投入7010.75万元，英派斯计划投资3378.5万元在现有各地分支机构基础上，通过升级或新建方式，将各地分支机构扩展为21家，并在青岛本部建设品牌和技术培养和训练中心，资金大多数都用在办公场所购置或租赁、办公设备投入等。
健身器材连锁零售项目投入5521万元，其中门店建设投资4812.05万元。英派斯表示，本项目计划在单位现在有直营零售门店基础上，在未来三年内，利用这次募集资金新开设47个不一样的等级的终端零售门店。
按照英派斯终端零售门店项目计划，将在北京、上海、广州三地各建设一家200平方米左右的体验店，并采取购置房产的方式进行。
长江商报记者统计显示，当前北上广的每平方米的平均房价分别为6万元、4.76万元和3万元，英派斯仅三处的房产购置就要消耗2800万元。
总体看来，英派斯在房产上的投入达1.25亿元，占募资金额超25%。显然，如果按照商品用房价格计算，英派斯的投资还要高出一大截。
招股书显示，截至2016年12月31日，英派斯拥有的房产包括崂山区秦岭路18号3号楼602室至619室共计2808.23平方米，即墨市服装工业园华上二路两处房产共计4.45万平方米。同时，子公司英吉利钢管和英派斯商贸还分别有一处2.35万平方米和3215.7平方米的房产。
此外，英派斯位于通济街道办事处华山二路以西、孔雀河 一路以北、华山三路以东的生产车间正在办理房产证书。
大量投资房产直接造成了其他项目投入减少。然而，这并没有阻止英派斯在全国“跑马圈地”式扩张。
目前，英派斯在全国范围内运营了12家直营零售门店，而2014和2015年末仅为7家和10家。
不过，英派斯似乎并不满足每年开店两三家的节奏，其在招股书中提到，公司计划实施“健身器材连锁零售项目”，具体就是未来三年拟新开设47个不一样的等级的终端零售门店。
招股书显示，2014年至2016年，英派斯的存货账面价值分别为1.16亿元、0.97亿元和1.09亿元。如果以2016年数据计算，英派斯尔的存货是当年净利润的1.35倍。
有投资顾问表示，英派斯零售网点快速扩张，除推高公司经营成本外，也可能进一步抬升库存，对公司的现金流产生一定的影响。大规模存货也有一定可能会增加跌价准备的计提，从而对公司经营业绩产生不利影响。
